综合外部融资依赖型行业和高科技密集型行业的特点来考虑，股权市场更加有助于促进高外部融资依
赖性行业、高科技密集型行业的技术创新。brownetal.（2013）利用1990－2007年间32个国家和地区内5300个企业的数据，研究发现投资者保护和股票市场融资会使研发投资大幅提高。
首先，股权融资渠道具有风险和收益共享机制，能够使企业和投资人实现双赢。其次，股权市场均衡价格中具有重要的有效信息，信息披露制度反馈给投资人，投资人可透过价格信息采取进一步的投资决策，便于企业融得更多的资金。再次，股权市场能够根据风险进行定价，因此投资者会敢于投资高风险同时预期收益更高的项目。如，腾讯和阿里巴巴等科技密集型企业尽管早期风险较高，却能为投资者带来更高的收益。再如，hsuetal.（2016）利用32个发达国家和新兴国家的企业数据检验金融市场发展如何影响技术创新，他们发现在股票市场较发达的国家，外部融资依赖和高科技密集型行业具有更高的创新水平，这说明，股权市场能够更好地支持技术
创新项目，促进资源的有效配置、提高资金利用效率。
相对而言，债务融资则缺少股权融资所具有的价格反馈机制，这是其一。如，rajanetal.（2001）的研究发现，由于缺乏市场价格信号，即使项目投资的回报为负，银行也可能会继续为企业注资。4
又如，brownetal.（2013）指出，信贷市场的发展对企业的研发创新活动没有显著影响。其二，债务融资需要提供担保品和抵押物，创新型企业很难满足债务融资的条件。李苗苗等（2015）从省级层面探讨金融发展、技术创新与经济增长之间的影响关系，发现以银行信贷为主体的金融发展结构对创新研发具有抑制作用。一方面创新型企业的经营情况、研发周期和发展前景具有很大的不确定性，无法产生稳定的自有现金流去偿还债务；另一方面，由于创新型企业以无形资产和人力资本为主，有形资本的缺失可能会使银行拒绝为其提供贷款。</div>